Rathenau被杀之后，由于对德国政治稳定推动信心，在1922年7月，黄金对马克的兑换率使国际上马克与美元的比率降为每个美元兑493马克，创下了凡尔赛条约以后的新低。德国中央银行开始大量增加货币供给，以近似疯狂的方式满足尚未支付的英国的赔款要求，与此同时，维持就业，加强国内工业出口，以满足赔款要求。到12月，马克降到了1美元兑换7.592马克的警戒水平。

    1923年1月9日是，赔款委员会投票以3比1认为，德国没有履行好其赔付义务，记录中英对法国、比利时和新近成立的意大利墨索里尼政府。，1月11日是，庞加莱命令法国军事力量，开进了德国鲁尔工业区的埃森 和其他城市，开始了对德国的军事占先。比利时和意大利的军队也参加了这一行动。
 
    尽管英国也曾在1921年威胁要采取完全相同的行动，英国还是假心假意地谴责了对德国的占领。 作为对此侵略行为的反应，德国政府号召德国人民进行全面的抵制，不要执行侵略当局发布的任何命令。工人不要到鲁尔的工厂和钢铁厂去上班。为了帮助罢工矿工和其他工人家庭，政府只能扩大货币印刷。被占领的区域仅仅100公里长和大约50公里宽，也只包含了德国人口的10%，但这个地区的煤炭、铁和钢的产量占全德国总产量的80%，占全部货运的70%。

    法国的占领造成了德国工业活动的止步不前。 这种情况一直持续到1923年底，整个鲁尔区的生产只及1922年平均水平的三分之一。超过15万的德国人被迫离开被占领的鲁尔工业区，约400人被杀，2000多人受伤。
 
    德国人的抵抗给经济造成的紧缩影响是没法计算的。 法国占领军切断了鲁尔工业区与这个国家其他地区的经济联系。 德国银行和德国中央银行的分支机构的资金，工厂和矿山的存货，全部都被占领军控制。

    抵抗的期间，德国停止了对法国、比利时和意大利的所有赔款偿付，对英国的赔款则不折不扣地交付了。

    结果，德国的货币体系遭到了彻底地破坏。正如我们已经注意到的，到1922年底，当法国庞加莱政府打算强行实施军事占领变得十分明显时，马克的价值开始下降。 到1月份，鲁尔区被占领后，马克对美元的比价指数已经降为18000比1。5月份之前，德国中央银行采取了一切可以采取的措施，不惜一切代价维持德国货币。 到5月，鲁尔区被占领，结果是灾难性的，柏林不得不被迫放弃拯救货币的一切努力。

    从那以后，局面完全失控。7月前，马克对美元的比价指数降到了353,000; 8月前，这一指数达到令人难以置信的4,620,000。 这一跌势一直持续到11月15日，对美元的比价指数达到了4,200,0亿。 这种现象在世界各国的经济史上从来没有过。

    大概有几个月的滞后，德国批发价格也开始对货币的崩溃作出了反应。以1922年7月Rathenau被刺杀后不久的价格指数水平为100，到1923年1月底，鲁尔区开始被占领时，价格指数涨了将近几30倍，达到了2,785。 7月，价格涨到了令人难以相信的水平，与一年前的100相比，为74,787。9月，更是达到了23,949,000高点，最后到11月达到750,000,000,000。所有人的存款全部化成了费纸。生活标准已经彻底崩溃。一开始还有几个巨富，绝大多数人彻底陷入了贫困。政府债券、抵押贷款、银行存款----所有这些都变得一钱不值。这个国家赖以稳定的中间阶层都成了贫民。

    1923年9月前，由斯特莱斯曼（Gustav Stresemann）领导的联合政府命令结束消极抵抗。1923年11月，德国政府与法国和其他占领军签署了一份正式协议。 恶性通货膨胀开始缓解。但这只是德国为获得刚刚看到希望的援救而做出的缓兵之计。